专题：科创板六载千里浮：券商时势生变金沙巴黎人娱乐网，谁是赢家？谁踩雷？谁在裸泳？

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　　2019年7月22日，定位“硬科技”的科创板负责开市，也象征着注册制试点落地。放弃2025年7月22日，科创板累计有591家公司上市（含已退市两家），IPO召募资金共计9271.56亿元，总市值超越7万亿元。科创板权贵优化了A股市集行业结构，成为关节中枢工夫攻关新式举国体制的要紧平台。

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　　分券商看，共有65家券商为591家科创板企业提供承销保荐就业，其中中信证券承销数目最多，为99家（含聚拢承销，下同）；中金公司、中信建投、原海通证券、华泰聚拢永诀以70家、64家、62家、55家的承销数目位列第二至五位。若是将原国泰君安和海通证券湮灭筹谋，国泰海通IPO承销数目为112家，名按序一。从承销金额看，国泰海通、中信证券、中金公司、中信建投、华泰证券位列前五，承销金额永诀为2137.77亿元、1670.69亿元、1302.54亿元、880.15亿元、622.88亿元，湮灭后的国泰海通最初上风较大。

　　相配值得热心的是国联民生，其六年间在科创板承销的IPO式样数目为37个，承销额共计248.71亿元，王人在行业中名按序六。

　　拆分看，国联民生在科创板的IPO保荐式样基本上由原民生证券保荐。国联证券收购民生证券后，投行实力尤其是IPO承销保荐业务身手，将会比收购前进步一个端倪。

　　但数据袒露，民生证券保荐的多家IPO式样存在执业质料问题，公司及保代往往遭罚，而况民生证券2023年、2024年相连两年被中证协评为C类投行。不仅合座质料评级被评为C类，民生证券2024年债券业务也络续被评为C类，财务照料人业务由2023年的B类降至C类。换言之，民生证券2024年的合座投行执业质料评级及债券、财务照料人业务评级都是最差的C类。

　　科创板开市6年以来，共计有591家公司上市，其中有两家退市，两家被实施退市风险警示，三家被实施其他风险警示。三家被ST的公司中，就包括民生证券保荐的ST逸飞（维权）（逸飞激光）。

　　2023年7月，逸飞激光在民生证券的保荐下凯旋登陆科创板，募资11.13亿元，超募5.25亿元，民生证券也得回了9196万元的承销保荐收入，接近1个亿。

　　但是上市不到两年的逸飞激光就被ST，原因是审计机构立信司帐师事务所出具了含糊观念的里面戒指审计敷陈和保寄望见的审计敷陈。

　　审计机构出具保寄望见审计敷陈的原因在于ST逸飞有5100万元召募资金经过几次转账活水临了流到了6家客户和1家其他公司中。审计机构觉得，ST逸飞未能就上述情形提供合厚实释和扶植性而已，因此无法就上述ST逸飞支付款项的性质以及上述收付款单元与ST逸飞是否存在潜在的关联方关系和关联交游获取充分、适合的审计笔据，也无法笃定该事项对ST逸飞财务报表可能产生的影响。

　　审计机构觉得，ST逸飞按照募投式样总包方的资金指定代付奉求，向募投项策画分包方支付资金 5，100 万元， 其中 4533.99 万元流向了ST逸飞的6 家客户。ST逸飞未能就上述情形提供合厚实释和扶植性而已。这种情况标明ST逸飞与召募资金处罚及收入阐发关联的里面戒指存在首要颓势。

　　2024年依然民生证券的捏续督导时刻。在2024年上半年捏续督导敷陈中，民生证券还觉得ST逸飞莫得违纪，称“保荐机构对逸飞激光的内戒指度的联想、实施和灵验性进行了核查，逸飞激光的内戒指度稳妥关联限定条目并得到了灵验现实，简略保证公司的次第启动”。

　　2025年4月29日晚间，立信司帐师事务所出具了对ST逸飞的2024年年度审计敷陈，具了含糊观念的里面戒指审计敷陈和保寄望见的审计敷陈。2025年5月8日，ST逸飞公布了民生证券《2024年度捏续督导追踪敷陈》，此时民生证券在捏续督导敷陈中也指出审计机构发现的问题。

　　那么，民生证券究竟有莫得在2024年捏续督导经过中悉力守法？这有待监管部门后续认定。

　　值得一提的是，2024年下半年尤其是12月份，民生证券及保代相连因投行业务收罚单，而况12月份收到的罚单就有三张，都指向民生证券在3家拟IPO企业上市经过中尽调核查不充分。

　　从2024年下半年频遭监管的事实看，民生证券在尽调核查和捏续督导神态存在不少放肆，因此在ST逸飞捏续督导中有无极端也要打上大问号。

　　民生证券在ST逸飞2024年岁迹快报“大变脸”违纪案中，也莫得实时督促后者合规信披。

　　2025年4月30日，ST逸飞透露负责年报，2024年度归母净利润为2432.62万元，较2023年度减少75.94%，降幅超越50%，但公司未透露2024年度事迹预报。而ST逸飞在2月28日透露的《2024年年度事迹快报公告》袒露，公司2024年度交易收入为87494.52万元，归母净利润为7137.45万元，事迹快报透露的净利润数据与实质收支66%。

　　湖北证监局觉得，ST逸飞事迹快报透露的交易收入、归母净利润、扣非净利润等与年度敷陈透露的关联数据存在首要互异，事迹快报透露不准确。因此，湖北证监局对ST逸飞出具警示函的行政监管措施。

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